பாதுகாப்பான முதலீடு என நம்பப்பட்ட வெள்ளியில் வரலாறு காணாத வீழ்ச்சி. டாலர், தங்கம், அமெரிக்க முடிவுகள் – அனைத்தும் சேர்ந்து நடந்தது என்ன? முதலீட்டாளர்கள் இப்போது என்ன செய்ய வேண்டும்?
உலக சந்தையை ஒரு நிமிடம் நின்று திரும்பிப் பார்க்க வைத்த செய்தி இது. பொதுவாக “பாதுகாப்பான முதலீடு” என கருதப்படும் வெள்ளி (Silver), ஒரே கட்டத்தில் 31 சதவீதம் சரிந்து முதலீட்டாளர்களை அதிர்ச்சியில் ஆழ்த்தியுள்ளது.
“இது தற்காலிக சரிவா? இல்லை பெரிய வீழ்ச்சியின் தொடக்கமா?” என்ற கேள்வி உலகம் முழுவதும் பேசப்படுகிறது. குறிப்பாக இந்தியாவில், நகை முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் சிறு சேமிப்பாளர்கள் மத்தியில் இந்த சரிவு பெரும் கவலையை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
இந்த திடீர் சரிவுக்கு முக்கிய காரணமாக சொல்லப்படுவது அமெரிக்க டாலரின் பலம். சமீப நாட்களாக டாலர் மதிப்பு தொடர்ந்து உயர்ந்து வருவதால், வெள்ளி போன்ற மதிப்புள்ள உலோகங்களில் முதலீடு செய்யும் ஆர்வம் குறைந்தது.
டாலர் வலுவாக இருக்கும் போது, மற்ற நாணயங்களில் வாங்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு வெள்ளி “விலை உயர்ந்ததாக” தோன்றும். இதன் நேரடி விளைவாக, சந்தையில் விற்பனை அதிகரித்து விலை சரிந்தது.
இதற்கு மேலாக, தங்க விலை சரிவும் வெள்ளியை கீழே இழுத்தது. தங்கமும் வெள்ளியும் சகோதரங்கள் போல; ஒன்று சரிந்தால் மற்றொன்றும் பின்னால் செல்லும்.
கடந்த சில வாரங்களாக தங்கத்தில் முதலீட்டாளர்கள் லாபம் எடுத்துக் கொண்டு வெளியேறியதால், அதே போக்கு வெள்ளியிலும் பிரதிபலித்தது. இதனால், வெள்ளி விலை ஒரே நாளில் பெரிய அளவில் சரிவை சந்தித்தது.
மற்றொரு முக்கிய காரணம், அமெரிக்க மத்திய வங்கியைச் சுற்றியுள்ள மாற்றங்கள். Federal Reserve தொடர்பான அரசியல் மற்றும் நிர்வாக முடிவுகள் சந்தையில் புதிய எதிர்பார்ப்புகளை உருவாக்கின.
“வட்டி விகிதங்கள் கடுமையாக இருக்கலாம்” என்ற எண்ணம் முதலீட்டாளர்களை பாதுகாப்பான சொத்துகளிலிருந்து விலகச் செய்தது. அதன் விளைவாக, வெள்ளியில் இருந்து பெரிய முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பணத்தை வெளியே எடுத்தனர்.
இப்போது அனைவரும் கேட்கும் கேள்வி இதுதான் — வெள்ளி விலை $79 க்கும் கீழே விழுமா? நிபுணர்கள் சொல்வது என்னவென்றால், உலக சந்தையில் நிச்சயமற்ற சூழல் நீடித்தால், இன்னும் சிறிது காலம் அழுத்தம் தொடரலாம்.
ஆனால் அதே நேரத்தில், “இதுவே கடைசி சரிவு அல்ல” என்றும் அவர்கள் கூறுகின்றனர். ஏனெனில், வரலாற்றைப் பார்த்தால், வெள்ளி பல முறை இப்படிப்பட்ட சரிவுகளை சந்தித்த பின் மீண்டும் வலுவான எழுச்சியை கண்டுள்ளது.
முக்கியமாக கவனிக்க வேண்டியது, வெள்ளி என்பது வெறும் நகை உலோகம் அல்ல. சோலார் பேனல்கள், மின்சார வாகனங்கள், தொழில்நுட்ப சாதனங்கள் போன்றவற்றில் வெள்ளி அவசியமான பொருளாக உள்ளது.
எதிர்காலத்தில் இந்த துறைகள் வேகமாக வளரும்போது, வெள்ளிக்கான தேவை மீண்டும் அதிகரிக்கும். அதனால், நீண்டகால பார்வையில் பார்க்கும் முதலீட்டாளர்கள் இந்த சரிவை ஒரு “வாய்ப்பு” என்றே பார்க்கிறார்கள்.
உலக சந்தையில் வெள்ளி விலை திடீரென சரிந்ததன் நேரடி தாக்கம் இந்தியாவின் MCX (Multi Commodity Exchange) மற்றும் Silver ETF முதலீடுகளில் தெளிவாக தெரியும்.
வெளிநாட்டு சந்தை அசைவுகள் இந்திய சந்தையை தாமதமின்றி பாதிக்கும் என்பதால், வெள்ளி சரிவு MCX மற்றும் ETF இரண்டிலும் ஒரே நேரத்தில் அதிர்வை ஏற்படுத்தும்.
முதலில் MCX Silver பற்றி பார்க்கலாம். சர்வதேச சந்தையில் வெள்ளி விலை கீழே விழுந்தால், அதே தாக்கம் இந்திய MCX ஒப்பந்தங்களிலும் உடனே பிரதிபலிக்கும்.
இதன் விளைவாக, MCX-ல் வெள்ளி விலை gap down opening, அதாவது முந்தைய நாளை விட குறைந்த விலையில் வர்த்தகம் தொடங்கும் வாய்ப்பு அதிகம். குறிப்பாக short-term traders இடையே பதட்டம் அதிகரித்து, விற்பனை அழுத்தம் (selling pressure) தொடரலாம்.
ஆனால் MCX-ல் இன்னொரு விஷயத்தையும் கவனிக்க வேண்டும். அதிக சரிவுக்குப் பிறகு, சில நேரங்களில் technical bounce ஏற்படுவது இயல்பு.
அதாவது, “இவ்வளவு விழுந்துவிட்டது, இப்போது வாங்கலாம்” என்று சில traders வாங்க வருவார்கள். இதனால், குறுகிய காலத்தில் சிறிய ஏற்ற இறக்கங்கள் இருக்கும். ஆனாலும், உலக சந்தையில் நிலைமை தெளிவாக மாறும் வரை, MCX Silver-ல் அதிர்வுகள் (volatility) அதிகமாகவே இருக்கும்.
இப்போது Silver ETF குறித்து பார்க்கலாம். ETF என்பது தினசரி வர்த்தகத்திற்காக அல்ல; அது பெரும்பாலும் long-term முதலீட்டாளர்களுக்கானது.
வெள்ளி விலை சரிந்தால், Silver ETF-யின் NAV (Net Asset Value) நேரடியாக குறையும். இதனால், ETF வைத்திருக்கும் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் தற்காலிக இழப்பை காண நேரிடும்.
ஆனால் ETF-வில் முக்கியமான விஷயம் ஒன்று உள்ளது. இப்போது விலை சரிந்ததால், புதிய முதலீட்டாளர்களுக்கு entry point உருவாகலாம்.
வரலாற்றைப் பார்த்தால், வெள்ளி பெரிய சரிவுக்குப் பிறகு நீண்டகாலத்தில் மீண்டும் உயர்ந்துள்ளது. அதனால், SIP அல்லது கட்டுப்படுத்தப்பட்ட முதலீடு (staggered buying) செய்யும் ETF முதலீட்டாளர்களுக்கு இந்த சரிவு முழுக்க எதிர்மறை அல்ல.
MCX மற்றும் ETF இரண்டிற்கும் பொதுவான ஒரு உண்மை என்னவென்றால், உடனடி லாபம் எதிர்பார்ப்பவர்கள் கவனம் தேவை. சந்தை இப்போது உணர்ச்சிகளால் இயக்கப்படுகிறது.
அமெரிக்க டாலர், வட்டி விகிதம், உலக அரசியல் நிலைமை போன்றவை தெளிவாகும் வரை, வெள்ளி விலை ஒரே திசையில் நகராது.
சுருக்கமாகச் சொன்னால்,
MCX Silver-ல் short-term volatility, வேகமான ஏற்ற இறக்கங்கள் இருக்கும்.
Silver ETF-ல் short-term pain, ஆனால் long-term opportunity இருக்க வாய்ப்பு உள்ளது.
இப்போது முக்கியமானது — பதற்றத்தில் முடிவு எடுக்காமல், உங்கள் முதலீட்டு காலக்கெடு (time horizon) என்ன என்பதை நினைவில் வைத்து செயல்படுவது. வெள்ளி சந்தை அமைதியாகும் போது தான் உண்மையான திசை தெளிவாக தெரியும்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு நிபுணர்கள் தரும் ஒரே அறிவுரை — பதட்டத்தில் முடிவு எடுக்க வேண்டாம். விலை சரிந்துவிட்டது என்பதற்காக அவசரமாக விற்பனை செய்வது இழப்பை உறுதி செய்யும்.
சந்தை எப்போதும் நேராக நகராது; ஏற்றமும் இறக்கமும் இயல்பு. பொறுமையுடன் நிலைமையை கவனித்தால், வெள்ளி மீண்டும் ஒளிரும் நாள் வரலாம் என்பதே சந்தை நிபுணர்களின் நம்பிக்கை.