பங்குச்சந்தையில் சமீப காலமாக முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தை அதிகமாக ஈர்த்து வரும் ஒரு பெயர் பி.சி. ஜுவல்லர் (PC Jeweller). ஒரு காலத்தில் கடன் சுமையில் சிக்கி, செயல்பாடுகள் முடங்கும் நிலைக்கு சென்ற இந்த நகை வணிக நிறுவனம், தற்போது ஒரு புதிய தொடக்கத்தை நோக்கி வேகமாக நகர்ந்து வருகிறது.
வெறும் 10 ரூபாய்க்கு அருகில் வர்த்தகமாகும் பங்கு என்றாலும், நிறுவனத்தின் தற்போதைய நடவடிக்கைகள், எதிர்கால திட்டங்கள் அனைத்தும் ஒரு பெரிய நிறுவனத்தின் மீட்பு பயணத்தை (Turnaround Journey) நினைவூட்டும் வகையில் உள்ளன.
இதனால்தான் இந்த ‘பென்னி ஸ்டாக்’ மீது சந்தையின் பார்வை மீண்டும் திரும்பியுள்ளது.
6.85 கோடி புதிய பங்குகள் – நிறுவனத்திற்கு கிடைத்த பலம்
சமீபத்தில் பங்குச்சந்தைக்கு அளிக்கப்பட்ட தகவலின்படி, பி.சி. ஜுவல்லர் நிறுவனம் 6.85 கோடி புதிய ஈக்விட்டி பங்குகளை முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒதுக்கியுள்ளது. இந்த ஒதுக்கீட்டின் மூலம் நிறுவனத்தின் கஜானாவிற்கு ரூ.28 கோடிக்கு மேற்பட்ட ரொக்கம் நேரடியாக வந்துள்ளது.
இந்த நிதி, கடந்த காலங்களில் நிறுவனம் வெளியிட்டிருந்த வாரண்டுகளை (Warrants) முழுமையான பங்குகளாக மாற்றியதன் விளைவாக கிடைத்தது. வாரண்டுகளை வைத்திருந்த முதலீட்டாளர்கள், மீதமிருந்த 75% தொகையைச் செலுத்தி, அவற்றை ஈக்விட்டி பங்குகளாக மாற்றிக் கொண்டனர்.
இதனால், நிறுவனத்திற்கு உடனடி நிதி ஆதாரம் கிடைத்துள்ளது.
பொது முதலீட்டாளர்களின் பங்குரிமை உயர்வு
இந்த புதிய பங்குகள் அனைத்தும் புரமோட்டர் அல்லாத முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒதுக்கப்பட்டுள்ளன என்பது முக்கியமான அம்சம். இதன் காரணமாக, நிறுவனத்தில் பொது முதலீட்டாளர்களின் பங்குரிமை 63% க்கு மேல் உயர்ந்துள்ளது.
இது, நிறுவனத்தின் மீது சந்தையில் மீண்டும் ஒரு நம்பிக்கை உருவாகி வருவதை காட்டும் ஒரு அறிகுறியாக பார்க்கப்படுகிறது.
பங்கு விலை ஏன் 10 ரூபாய்? – உண்மையான பின்னணி
பல புதிய முதலீட்டாளர்களுக்கு குழப்பம் ஏற்படுத்தும் விஷயம், பி.சி. ஜுவல்லர் பங்கின் குறைந்த விலைதான். “ஒரு பெரிய நகை நிறுவனம் எப்படி 10 ரூபாய்க்கு வந்தது?” என்ற கேள்வி இயல்பாக எழுகிறது.
இதற்கான காரணம், நிறுவனத்தின் நஷ்ட நிலை அல்ல. 2024 டிசம்பரில் மேற்கொள்ளப்பட்ட ‘பங்கு பிரிப்பு’ (Stock Split) தான் இதற்கான முக்கிய காரணம். பங்குகளின் முகமதிப்பு 10 ரூபாயிலிருந்து 1 ரூபாயாக குறைக்கப்பட்டது. இதனால், முன்பு இருந்த ஒரு பங்கு, இப்போது பத்து பங்குகளாக மாறியுள்ளது.
இதன் விளைவாக, பங்கு விலை குறைவாக தோன்றினாலும், நிறுவனத்தின் மொத்த மதிப்பில் பெரிய மாற்றம் ஏற்படவில்லை. சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் எளிதாக பங்குகளை வாங்கும் நோக்கில் இந்த முடிவு எடுக்கப்பட்டது.
கடன் சுமையிலிருந்து வெளியேறும் முயற்சி – OTS ஒப்பந்தம்
பி.சி. ஜுவல்லர் மீட்பு கதையின் மையமாக இருப்பது, அதன் கடன் தீர்வு ஒப்பந்தம் (One Time Settlement – OTS). சில ஆண்டுகளுக்கு முன்பு வரை, எஸ்பிஐ, பிஎன்பி உள்ளிட்ட 14 வங்கிகளுக்கு பல ஆயிரம் கோடி ரூபாய் கடன் நிறுவனத்தின் மீது இருந்தது.
தற்போது, வங்கிகளுடன் பேச்சுவார்த்தை நடத்தி, ஒருமுறை தீர்வு ஒப்பந்தம் செய்து, கடன் சுமையை கணிசமாகக் குறைத்துள்ளது. 2024 செப்டம்பர் 30 நிலவரப்படி, மொத்த கடன்களில் 68% வரை குறைக்கப்பட்டுள்ளது.
நிறுவன நிர்வாகம், விரைவில் ஒரு கடன் இல்லாத நிறுவனம் ஆக மாறுவதே தங்களின் பிரதான இலக்கு என்று தெளிவாக தெரிவித்துள்ளது.
வட்டி செலவு குறைந்தால் லாபம் அதிகரிக்கும்
கடன் குறையும் போது, வங்கிகளுக்கு செலுத்த வேண்டிய வட்டி தொகையும் குறையும். அந்த பணம் நேரடியாக நிறுவனத்தின் லாபத்தில் சேரும். இதுவே, எதிர்காலத்தில் பி.சி. ஜுவல்லரின் நிதி முடிவுகள் மேம்பட முக்கிய காரணமாக அமையலாம் என்று சந்தை நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர்.
கிராமப்புறங்களை நோக்கிய புதிய வியூகங்கள்
கடன் தீர்வுடன் சேர்த்து, வியாபார விரிவாக்கத்திலும் நிறுவனம் தீவிரமாக செயல்படுகிறது. குறிப்பாக, கிராமப்புற சந்தையை குறிவைக்கும் ஃபிரான்சைஸ் மாடல் முக்கிய இடம் பிடிக்கிறது.
உத்தரப் பிரதேச அரசின் CM-YUVA திட்டத்தின் கீழ், கிராம மற்றும் சிறுநகர பகுதிகளில் 1,000 புதிய நகைக் கடைகளை திறக்க பி.சி. ஜுவல்லர் திட்டமிட்டுள்ளது. இந்த கடைகளில், உள்ளூர் தொழில்முனைவோர் முதலீடு செய்வார்கள்; நிறுவனம் தனது பிராண்ட் பெயர் மற்றும் நகை விநியோகத்தை வழங்கும்.
‘Asset Light Model’ – குறைந்த செலவு, அதிக வாய்ப்பு
இந்த வியூகத்தை ‘Asset Light Model’ என அழைக்கப்படுகிறது. அதாவது, நிறுவனத்திற்கு பெரிய முதலீடு தேவையில்லை; ஆனால் விற்பனை மற்றும் வருமானம் அதிகரிக்கும் வாய்ப்பு உள்ளது.
இதன் மூலம், நிறுவனத்தின் லாப விகிதம் (Profit Margin) மேம்படும் என்றும், நீண்ட காலத்தில் இது ஒரு நிலையான வருமான மாடலாக மாறும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
நிதி முடிவுகளில் தெரியும் மாற்றம்
சமீபத்திய டிசம்பர் காலாண்டு முடிவுகள், நிறுவனத்தின் நிலை மெதுவாக மேம்பட்டு வருவதை காட்டுகின்றன. பண்டிகை மற்றும் திருமண சீசன் காரணமாக, வருவாய் சுமார் 37% வரை வளர்ச்சி கண்டுள்ளது.
மேலும், தொடர் நஷ்ட நிலையில் இருந்து வெளியே வந்து, EBITDA அளவில் லாபம் பதிவு செய்துள்ளது. இது, பி.சி. ஜுவல்லர் மீண்டும் சரியான பாதையில் திரும்பி வருவதற்கான ஆரம்ப அறிகுறியாக பார்க்கப்படுகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய அபாயங்கள்
நல்ல செய்திகளுக்கிடையில், சில அபாயங்களையும் முதலீட்டாளர்கள் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும். புதிய பங்குகள் வெளியிடப்பட்டதால், புரமோட்டர்களின் பங்கு சதவீதம் சிறிதளவு குறைந்துள்ளது.
மேலும், டைட்டன், கல்யாண் ஜுவல்லர்ஸ், சென்கோ கோல்ட் போன்ற பெரிய நிறுவனங்களுடன் போட்டியிட வேண்டிய சூழலும் உள்ளது. இதற்கு மேலாக, பென்னி ஸ்டாக் என்பதால், இந்த பங்கில் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் அதிகமாக இருக்கும்.
முடிவுரை – முதலீடு செய்யலாமா?
பி.சி. ஜுவல்லர் தற்போது ஒரு ‘Turnaround Phase’-ல் உள்ளது. நிறுவனம் கூறியபடி கடனை முழுமையாக அடைத்து, கிராமப்புற விரிவாக்கத் திட்டங்களை வெற்றிகரமாக செயல்படுத்தினால், இந்த பங்கு மீண்டும் ஒரு புதிய உயரத்தை நோக்கி செல்ல வாய்ப்பு உள்ளது.
அதே நேரத்தில், இது அதிக ரிஸ்க் கொண்ட முதலீடு என்பதால், நீண்டகால பார்வையுடன், அபாயத்தை ஏற்றுக்கொள்ளும் முதலீட்டாளர்களுக்கு மட்டுமே இது பொருத்தமானதாக இருக்கும் என்று சந்தை வட்டாரங்கள் அறிவுறுத்துகின்றன.
📊 PC Jeweller – Fundamental Ratios
| Ratio | Latest Value | What It Means |
|---|---|---|
| Price to Earnings (P/E) | 12.21 × | How many rupees investors pay per ₹1 of earnings; lower → cheaper vs peers. |
| Price to Book (P/B) | 1.03 | Price relative to book value; ~1 means stock trading near net worth. |
| Return on Equity (ROE) | 8.49% / 11.5% | How efficiently company turns equity into profit. |
| Return on Capital Employed (ROCE) | 8.38% / 7.44% | Profit generated from total capital employed. |
| Debt to Equity | 0.22 | Proportion of debt vs shareholders’ funds; lower = safer. |
| Current Ratio | 5.05 | Ability to pay short-term liabilities; >1.5 is comfortable. |
| Interest Coverage Ratio | 4.32 | How easily company pays interest expense; higher is safer. |
| EV/EBITDA | 16.24 | Enterprise value relative to EBITDA; valuation efficiency. |
| Return on Assets (ROA) | 4.14% | Profit relative to total assets. |
| EPS (TTM) | 0.84 | Earnings per share in last 12 months. |
குறிப்பு:
இந்த செய்தி தகவல் நோக்கத்திற்காக மட்டுமே. பங்குச்சந்தை முதலீடுகள் சந்தை அபாயங்களுக்கு உட்பட்டவை. முதலீடு செய்வதற்கு முன், உங்கள் நிதி ஆலோசகரை அணுகுவது அவசியம்.