இந்திய பங்குச் சந்தையில் இன்று நடந்தது, முதலீட்டாளர்களுக்கு உண்மையிலேயே ஒரு அதிர்ச்சி நாளாக அமைந்தது. ஒரே வர்த்தக நாளில், முதலீட்டாளர்களின் மொத்த செல்வத்தில் இருந்து சுமார் ரூ.10 லட்சம் கோடி முற்றிலும் கரைந்து போனது.
இதற்கு காரணமாக, உலகளாவிய நிச்சயமற்ற சூழல், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் தொடர் விற்பனை, ரூபாய் மதிப்பு சரிவு, நிறுவனங்களின் லாப கணிப்பு குறித்த அச்சம் என பல காரணங்கள் ஒன்று சேர்ந்து செயல்பட்டன.
முக்கிய குறியீடான பிஎஸ்இ சென்செக்ஸ் 1,100 புள்ளிகளுக்கு மேல் சரிந்து முதலீட்டாளர்களை அதிர்ச்சியில் ஆழ்த்தியது. அதேபோல், என்எஸ்இ நிஃப்டி 50 குறியீடு கடந்த மூன்று மாதங்களில் காணாத தாழ்வான நிலைக்கு சரிந்தது.
முக்கிய குறியீடுகளில் கடும் சரிவு
நேற்றைய வர்த்தகத்தின் போது, காலை முதலே விற்பனை அழுத்தம் அதிகமாக காணப்பட்டது.
- சென்செக்ஸ் சுமார் 1.3%க்கும் அதிகமாக சரிந்து, முக்கியமான உளவியல் அளவுகளை (Psychological Levels) இழந்தது.
- நிஃப்டி, முக்கிய தொழில்நுட்ப ஆதரவு நிலைகளை உடைத்து, முதலீட்டாளர்களுக்கு ‘எச்சரிக்கை மணி’ அடித்தது.
சந்தையின் அகலம் (Market Breadth) மிக மோசமாக இருந்தது. உயர்ந்த பங்குகளை விட, சரிந்த பங்குகளின் எண்ணிக்கை பல மடங்கு அதிகமாக இருந்தது. இது, குறிப்பிட்ட சில பங்குகள் அல்ல; முழு சந்தையும் சரிவில் சிக்கியதை தெளிவாக காட்டுகிறது.
மிட் கேப், ஸ்மால் கேப் பங்குகள் அதிகமாக பாதிப்பு
பெரிய நிறுவன பங்குகளை விட, மிட் கேப் மற்றும் ஸ்மால் கேப் பங்குகளில் பாதிப்பு இன்னும் அதிகமாக இருந்தது. ஏற்கனவே சில வாரங்களாக சரிவில் இருந்த இந்த பிரிவுகள், நேற்று மேலும் கீழே சரிந்தன.
சிறு முதலீட்டாளர்கள் அதிகம் முதலீடு செய்துள்ள இந்த பங்குகள் சரிந்ததால், ரீடெயில் முதலீட்டாளர்கள் அதிகமான நஷ்டத்தை சந்தித்தனர்.
ரூ.10 லட்சம் கோடி சந்தை மதிப்பு அழிந்தது
இந்த கடும் சரிவின் விளைவாக, பிஎஸ்இ-யில் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களின் மொத்த சந்தை மதிப்பு ஒரே நாளில் ரூ.10 லட்சம் கோடி அளவுக்கு குறைந்தது.
இந்த சரிவுக்குப் பின்னால் ஒரே ஒரு காரணம் இல்லை.
உலக அரசியல் மாற்றங்கள், அமெரிக்க வர்த்தகக் கொள்கை, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் பண வெளியேற்றம், நிறுவனங்களின் லாப முடிவுகள், ரூபாய் வீழ்ச்சி, தொழில்நுட்ப காரணிகள் என பல்வேறு அம்சங்கள் ஒன்றாக சேர்ந்து சந்தையை அழுத்தியுள்ளன.
இந்த நிலையில், சந்தை சரிவுக்கான 10 முக்கிய காரணங்களை மிக எளிய தமிழில், முதலீட்டாளர்களுக்கு பயன்படும் வகையில் விரிவாக பார்ப்போம்.
1. வர்த்தக போர் மீண்டும் தலைதூக்கும் அச்சம்
அமெரிக்காவின் வரி (Tariff) கொள்கை குறித்து மீண்டும் நிச்சயமற்ற சூழல் உருவாகியுள்ளது. முன்னாள் அதிபர் டிரம்ப் காலத்தில் விதிக்கப்பட்ட வர்த்தக வரிகள் தொடர்பாக, அமெரிக்க உச்ச நீதிமன்றம் எடுக்கும் முடிவை உலக சந்தைகள் ஆவலுடன் எதிர்பார்த்து வருகின்றன.
இந்த தீர்ப்பு, அமெரிக்கா – ஐரோப்பா இடையிலான வர்த்தக உறவுகளை பாதிக்கக்கூடும் என்ற அச்சம் உருவாகியுள்ளது. இதனால், உலக முதலீட்டாளர்கள் “Risk-Off” மனநிலைக்கு மாறி, பங்குகளை விற்று பாதுகாப்பான முதலீடுகளுக்கு நகர்கின்றனர்.
ஜியோஜித் இன்வெஸ்ட்மெண்ட்ஸ் ஆய்வு தலைவர் வினோத் நாயர் கூறுகையில்,
“அமெரிக்க வர்த்தக கொள்கை குறித்த குழப்பம், FII பண வெளியேற்றம், உயர்ந்து வரும் அமெரிக்க மற்றும் ஜப்பான் பத்திர வருமானம், ரூபாய் வீழ்ச்சி ஆகியவை முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை பலவீனப்படுத்தியுள்ளது”
என்று தெரிவித்துள்ளார்.
2. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் (FII) தொடர்ச்சியான விற்பனை
இந்த மாதத்தில் மட்டும், வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் தொடர்ந்து இந்திய பங்குகளை விற்று வருகின்றனர். திங்கட்கிழமை மட்டும், ரூ.3,262.82 கோடி மதிப்புள்ள பங்குகளை அவர்கள் விற்பனை செய்தனர்.
ஜனவரி 2-ம் தேதி சிறிய அளவிலான வாங்குதலை தவிர, 10வது தொடர்ச்சியான நாளாக FII-கள் நிகர விற்பனையாளர்களாகவே உள்ளனர். இதனால், சந்தையில் புதிய முதலீடுகள் வராமல், முக்கிய குறியீடுகள் மீண்டும் மீண்டும் அழுத்தம் சந்திக்கின்றன.
3. மூன்றாம் காலாண்டு (Q3) லாப முடிவுகள் – கலவையான நிலை
நிறுவனங்களின் லாப முடிவுகள் சந்தைக்கு மிக முக்கியமானது. ஆனால், இந்த காலாண்டில் வந்த சில முக்கிய நிறுவனங்களின் முடிவுகள் ஏமாற்றம் அளித்தன.
குறிப்பாக, விப்ரோ நிறுவனம் எதிர்பார்த்ததைவிட பலவீனமான எதிர்கால கணிப்பை வெளியிட்டது. இதனால், விப்ரோ பங்கு கடுமையாக சரிந்தது.
- ஐடி குறியீடு (IT Index) – 1.1% சரிவு
- முக்கிய துறைகளில் அதிகமாக சரிந்த துறை – ஐடி
மாஸ்டர் கேப்பிடல் நிறுவன ஆய்வாளர் விஷ்ணு காந்த் உபாத்யாய் கூறுகையில்,
“அமெரிக்க – ஐரோப்பா வர்த்தக பதற்றம், புவியியல் அரசியல் கவலைகள், சில பெரிய நிறுவனங்களின் பலவீனமான Q3 முடிவுகள் சந்தையை அழுத்தியுள்ளது”
என்று தெரிவித்துள்ளார்.
4. உலக சந்தைகளில் எதிர்மறை போக்கு
ஆசிய சந்தைகள் அனைத்தும் சரிவில் முடிந்தது இந்திய சந்தைக்கு கூடுதல் சுமையாக அமைந்தது.
- தென் கொரியா – Kospi
- ஜப்பான் – Nikkei 225
- சீனா – Shanghai Composite
- ஹாங்காங் – Hang Seng
இந்த அனைத்து சந்தைகளும் சிவப்பில் முடிந்தன. ஐரோப்பிய சந்தைகள் வர்த்தக நேரத்தில் 1%க்கும் மேல் சரிவில் இருந்தன. அமெரிக்க சந்தைகள் அரசு விடுமுறை காரணமாக மூடப்பட்டிருந்தாலும், வால் ஸ்ட்ரீட் ஃப்யூச்சர்ஸ் 1%க்கும் மேல் சரிந்தது.
5) இந்தியா VIX உயர்வு – சந்தையில் பயம் அதிகரிப்பு
பங்குச் சந்தையில் முதலீட்டாளர்களின் பயம் எந்த அளவுக்கு இருக்கிறது என்பதை காட்டும் முக்கிய குறியீடு தான் India VIX. இந்த குறியீடு ஒரே நாளில் 7%க்கும் மேல் உயர்ந்து 12.73 என்ற அளவிற்கு சென்றது.
VIX உயரும்போது, சந்தையில் திடீர் ஏற்ற இறக்கங்கள் அதிகரிக்கும். முதலீட்டாளர்கள் புதிய முதலீடுகளை செய்ய தயங்குவார்கள். குறுகிய கால வர்த்தகர்கள் (Traders) கூட எச்சரிக்கையுடன் செயல்படுவார்கள்.
பொதுவாக, VIX உயர்வு என்பது சந்தையில் நிலவும் குழப்பம், நிச்சயமற்ற சூழல் மற்றும் பயத்தை வெளிப்படுத்தும் முக்கிய அறிகுறி ஆகும்.
6) ரூபாய் மதிப்பு சரிவு – முதலீட்டாளர் நம்பிக்கைக்கு அடிபடுதல்
டாலருக்கு எதிராக இந்திய ரூபாய் 90.97 என்ற வரலாறு காணாத தாழ்வை எட்டியது. இது ஒரே நாளில் 7 பைசா சரிவை பதிவு செய்தது. ரூபாய் மதிப்பு சரிந்தால், இந்தியாவுக்கு இறக்குமதி செய்யப்படும் கச்சா எண்ணெய், உலோகங்கள், உரங்கள் போன்ற பொருட்களின் விலை அதிகரிக்கும்.
இதனால் பணவீக்கம் உயர வாய்ப்பு உள்ளது. மேலும், ரூபாய் பலவீனமாகும் போது, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்திய சந்தையில் இருந்து பணத்தை வெளியே எடுக்க விரும்புவார்கள். இதுவும் பங்குச் சந்தைக்கு கூடுதல் அழுத்தமாக மாறுகிறது.
7) டிரம்ப் கால வரிகள் – அமெரிக்க உச்ச நீதிமன்ற தீர்ப்பு எதிர்பார்ப்பு
முன்னாள் அமெரிக்க அதிபர் டொனால்டு டிரம்ப் காலத்தில் விதிக்கப்பட்ட வர்த்தக வரிகள் தொடர்பான விவகாரத்தில், அமெரிக்க உச்ச நீதிமன்றம் எடுக்கவுள்ள தீர்ப்பை உலக முதலீட்டாளர்கள் மிக கவனமாக கண்காணித்து வருகின்றனர்.
இந்த தீர்ப்பு எதிர்மறையாக வந்தால், அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பா நாடுகளுக்கு இடையே வர்த்தக மோதல் மேலும் தீவிரமாகலாம். அதன் விளைவு உலக பங்குச் சந்தைகளில் பெரிய அளவில் தெரியும்.
இந்த நிச்சயமற்ற நிலை காரணமாகவே, முதலீட்டாளர்கள் தற்போது பெரிய முதலீடுகளை செய்யாமல், பாதுகாப்பான நிலைப்பாட்டை எடுத்துள்ளனர்.
8) கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு – இந்தியாவுக்கு கூடுதல் சுமை
பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை 64.01 டாலர் என்ற அளவிற்கு உயர்ந்துள்ளது. விலை உயர்வு சிறியதாக இருந்தாலும், இந்தியா போன்ற எண்ணெய் இறக்குமதி அதிகம் செய்யும் நாடுகளுக்கு இது கவலை அளிக்கும் விஷயம்.
கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்ந்தால், பெட்ரோல், டீசல் விலைகள் அதிகரிக்கும் வாய்ப்பு உள்ளது. இதனால் போக்குவரத்து செலவு உயரும், அத்தியாவசிய பொருட்களின் விலை கூடும்.
இதன் தாக்கம் நிறுவனங்களின் லாபத்திலும், அரசின் நிதி நிலை மீதும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும். இதுவே பங்குச் சந்தையில் எதிர்மறை மனநிலையை உருவாக்குகிறது.
9) நிஃப்டி வாராந்திர எக்ஸ்பைரி – அதிக அதிர்வு
நிஃப்டி வாராந்திர டெரிவேட்டிவ் ஒப்பந்தங்களின் எக்ஸ்பைரி நாள் வரும்போது, சந்தையில் இயல்பை விட அதிக அதிர்வுகள் காணப்படும். இந்த நாளில், பெரிய முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் நிறுவனங்கள் தங்களின் ஃப்யூச்சர்ஸ், ஆப்ஷன் போசிஷன்களை முடிப்பார்கள் அல்லது அடுத்த வாரத்திற்கு மாற்றுவார்கள்.
இதனால், குறியீடுகள் திடீரென உயர்வதும், சரிவதும் நிகழும். இந்த காரணத்தாலும் சந்தை முழுவதும் பதற்றமான சூழல் நிலவியது.
10) PSU வங்கி பங்குகளில் சரிவு – முதலீட்டாளர் நம்பிக்கை குறைவு
பொதுத்துறை வங்கிகள் அடங்கிய PSU Bank Index 1%க்கும் மேல் சரிந்தது. சென்ட்ரல் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா, பஞ்சாப் & சிந்த் வங்கி போன்ற பங்குகள் 3% வரை சரிந்தன. வட்டி விகிதம், கடன் வளர்ச்சி, அரசின் கொள்கைகள் தொடர்பான நிச்சயமற்ற நிலை காரணமாக, முதலீட்டாளர்கள் இந்த துறையில் இருந்து விலகும் போக்கை காட்டினர்.
PSU வங்கி பங்குகள் சரிந்தால், மொத்த சந்தையிலும் எதிர்மறை தாக்கம் ஏற்படும் என்பது குறிப்பிடத்தக்கது.
முடிவில்…
பங்குச் சந்தை சரிவு என்பது ஒரே நாளில் உருவான ஒன்றல்ல. உலக அரசியல், பொருளாதாரம், முதலீட்டாளர் மனநிலை என அனைத்தும் ஒன்றாக இணைந்த விளைவு இது. இந்த நிலையில்,
- அவசர முடிவுகளை தவிர்க்க வேண்டும்
- நீண்டகால நோக்குடன் முதலீடு செய்ய வேண்டும்
- தரமான பங்குகளை மட்டுமே தேர்வு செய்ய வேண்டும்
என்பதே நிபுணர்களின் ஒரே ஆலோசனை. எச்சரிக்கையுடன் முதலீடு செய்வதே, இன்றைய சந்தை சூழலில் சிறந்த பாதுகாப்பு.